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美國流媒體龍頭奈飛宣布1拆10的股票拆分計劃。在此次拆股計劃宣布之前，奈飛股價出現了持續下跌的走勢，股價自高位下跌近20%，市值也跌破了5000億美元。

經過1拆10的股票拆分計劃之后，奈飛的股價將會跌至原價的十分之一，總股本擴大了十倍，總市值不會發生改變。拆股對上市公司來說，將意味著什么？

原來1000多元的股價，經過“1拆10”的拆股之后，股價變成了100多元，對投資者來說，投資吸引力將會大幅提升，購買意愿也會顯著提升。隨著投資者的購買意愿回升，將會從一定程度上促進股票的流動性，更好促進上市公司的價格發現功能。

(資料圖)

對高價股而言，拆股是盤活公司流動性，提升股票交易量的有效辦法。在美股市場的歷史上，不僅僅是奈飛，而且包括英偉達、特斯拉、蘋果等公司均采取過拆股的策略。從上述股票的表現來看，拆股之后股價出現持續上漲的走勢，科技巨頭們繼續延續之前的上漲趨勢，并且創出了歷史新高。

對A股市場來說，A股高價股拆股的效果會高于美股市場。主要原因，體現在A股市場的最低交易股數為100股，美股市場的最低交易股數為1股。很顯然，A股市場投資高價股的成本會遠高于美股市場。

舉一個例子，非科創板的A股上市公司，現價為1400元/股，投資一手股票需要花費14萬元人民幣。但是，在美股市場中，即使上市公司的每股股價為1400美元，但投資者只需要投資1股，花費只需要1400美元，約為1萬元人民幣。

從投資者的角度考慮，前者最低花費14萬元人民幣，投資門檻太高，很多普通投資者無法參與其中。即使投資者有經濟條件可以購買一手高價股，但遇到股價下跌的時候，投資者為了降低持股成本，需要籌集另外的10多萬元，只投資該高價股，投資者需要花費的資金非常多。

后者，雖然每股股價高達1400美元，但由于最低交易股數為1股，所以占用投資者的資金比較有限。

貴州茅臺作為A股市場的第一高價股，是否適合拆股？

從有利的角度考慮，通過拆股之后，茅臺的流動性將會大幅改善，原本不敢進場的散戶投資者也會大舉買入，茅臺的股票交易量得到顯著提升。

從價格發現的角度分析，當股票的流動性與交易量顯著提升之后，公司的價格發現功能將會得到顯著改善，有利于股價走出底部。

如果茅臺采取了“1拆10”的股票拆分措施，那么現價1435元的股價，將會變成每股143.5元，對股票自身的吸引力將會得到明顯提升。

但是，從弊端角度分析，茅臺“第一高價股”的地位將會成為過去式。過去，茅臺通過高股價提升自身的投資稀缺性，但經過大幅拆股之后，茅臺在股票市場中的稀缺地位將會發生變化。同時，隨著大量散戶投資者的進入，茅臺的股東戶數將會顯著增加，從而加大了股票控盤的難度。

由此可見，如果貴州茅臺采取股票拆分的措施，那么將會從短期內提振公司股價。但是，從中長期的角度分析，茅臺股價的漲跌，依然取決于公司的業績、公司的經營狀況。只要公司的基本面與業績增速得到改善，并且再創佳績，那么即使公司股價多高，也不影響公司股價創新高的步伐。

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